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欧洲能源危机给欧洲制造企业成本控制带来较大压力。俄罗斯在天然气、石油和 煤炭领域均是欧洲的第一大进口来源国。2021 年，来自俄罗斯的天然气、原油和 煤炭占欧洲进口份额分别达 45%、27%、46%，而俄罗斯 74%的天然气、49%的石 油和 32%的煤炭出口流向欧洲。欧洲对俄管道天然气形成高度的刚性依赖，难以 找到替代供应方。俄乌冲突对欧洲能源供给产生巨大影响，欧洲天然气及电力加 工快速增长。上游能源价格高企，将大幅提升企业制造成本，企业资本开支和扩 产意愿下降。
海外刀具企业成本高企，部分企业多次涨价。2022 年以来，海外龙头企业纷纷开 始涨价，肯纳金属刀具决定自 2022 年 10 月 1 日将相关刀具价格上调 9%~10%；瓦尔特计划自 2022 年 10 月 1 日开始执行 2023 年价格表；山特维克可乐满于 2022 年 9 月 1 日开始实行 2023 年价格，全球范围内产品价格将上涨约 8%；YAMAWA2022 年 8 月 1 日及以后的订单，其产品价格上涨幅度为 10%及以上；春保森拉天时精密刀具将从 2022 年 10 月 1 日提升产品销售价格，上涨平均幅度 为 4.9%；山高刀具的产品价格将从 2022 年 9 月 1 日开始上涨 7.8%。而部分企业 在年初已经进行过价格调整，包括山特维克、伊斯卡等。刀具企业涨价的主要原 因包括：欧洲能源危机导致原材料加工上涨，通货膨胀加剧，新冠疫情导致人工 成本、物流成本上涨。
国内企业涨价幅度较小，性价比优势更加凸显。国内企业在年初同样有过一次涨 价，其中厦门金鹭宣布 2022 年 1 月 1 日起，切削工具部分产品价格上调 3%-7%， 欧科亿宣布 2022 年 1 月 1 日起部分产品价格上调 2%-6%。在下半年的“涨价潮”中，国内刀具企业发布涨价函的企业极少，在海外刀具企业“集体”涨价的背景 下，国内刀具的性价比优势将更为凸显，也是国内刀具国产替代的历史机遇。国内优秀刀具企业纷纷上市，资本市场助力公司扩大规模。近几年，国内有多家 上市公司上市，包括新锐股份、华锐精密、欧科亿、沃尔德等，其首发募集资金 在 4~15 亿之间。欧科亿 2022 年定增再次募集 8 亿元，上市后募集资金合计约 14 亿元。华锐精密 2022 年成功发行可转债，募集资金 4 亿元，上市后募集资金合计 约 8.1 亿元。拥有足够资金后，以上公司开始进一步扩充产能，拓展新的产品线， 奠定长期成长的基础。
国内中高端数控刀片大量扩产，替代日韩刀具趋势明显。近期有不少刀具上市公 司有扩产规划，欧科亿首发和定增项目中分别规划了 4000 万片数控刀片和 500 万片金属陶瓷刀片产能，华锐精密首发项目中规划了新增硬质合金数控刀片 3,000 万片、金属陶瓷数控刀片 500 万片。新锐股份、沃尔德等企业也有扩产行 动，通过对以上几家扩产情况的统计，我们认为近年来我国刀具新增产能预计将 超过 1.14 亿片，并且新增产能中有相当一部分是中高端刀片产品，将对日韩品牌 实现大量替代。
企业产品线拓展，定制化能力提升。我国多数刀具制造商产品布局比较单一，通 常只涉及一种刀具材料或者刀具类型，除去中钨高新、厦门金鹭等少数企业具备 数控刀片、整体刀具等多种刀具类型以外，多数公司仅具备数控刀片或者整体刀 具中的一种业务，并且数控刀片的应用场景较少，缺乏定制化能力。近年来随着 国内刀具企业的快速成长，多家刀具企业开始扩充刀具类型。欧科亿通过定增项 目布局金属陶瓷刀片、整体硬质合金刀具、数控刀体产品，华锐精密利用首发募 集资金和可转债资金也在布局整体硬质合金刀具、金属陶瓷刀片、数控刀体产品。新锐股份也在规划金属陶瓷刀片业务。沃尔德从超硬刀具业务切入到硬质合金刀 具业务。可以看出，国内刀具企业开始明显地扩大自己的产品线，以增强自己的 定制化能力，从而提升自身竞争力。
